今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，板块鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的方面，看(kàn)好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季(jì)度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经(jīng)理在一(yī)季度(dù)加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大(dà)港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一(yī)季(jì)度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活(huó)动和市场需求(qiú)继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据(jù)、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块(kuài)的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比(bǐ)上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于(yú)估(gū)值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利(lì)中，但是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的调整，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示(shì)，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上(shàng)的(de)决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于(yú)下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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